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债息劲升 美企抢发固定利率债券 - 全球财经 - 工商时报
发布时间: 2022-07-15

近期公债殖利率劲升,促使美国企业发行固定利率债券的意愿高于浮动利率,因为前者可让借贷成本维持稳定,以免日后基准利率调升造成利息负担增加。

路孚特(Refinitiv)资料显示,今年初到3月15日为止,美国企业发行固定利率债券规模达4,560亿美元,年增12%。同期美国企业发行的浮动利率债券达770亿美元,较去年同期锐减33%。

今年以来,由较低评等企业发行的固定利率垃圾债规模几乎增长一倍,上看1,088亿美元。美国航空集团(American Airlines)、嘉年华(Carnival)、T-Mobile是高殖利率债券的最大发行商。美国航空集团于3月11日发债100亿美元。

波士顿Income Research + Management投资组合经理人雷姆利(Jake Remley)表示,“我们了解到企业发债时已将殖利率上扬的疑虑列入考量。针对高殖利率发行商,能够锁定于低固定利率格外重要,因这些企业的偿债备付率(debt coverage ratio)比较低。”雷姆利提及,若这些企业发债采取浮动利率,可能最终面临亏损风险。

在疫情期间最受冲击的美企,过去一年借由发债筹措资金,以供应所需的营运资本和偿付现有债务。分析师预期今年也会延续此波借贷趋势,一直到经济明显复苏为止。

看好经济的乐观情绪以及美国通过1.9兆美元振兴方案,带动市场预期债券供应增加和通膨升温,美国公债殖利率已升抵逾一年新高。

由于浮动利率主要依循基准殖利率,因此美公债殖利率大幅跃升,浮动利率发债商的借贷成本也可能提高。

雷姆利说:“倘若通膨真的升温,联准会(Fed)可能被迫将短期利率从零调升,对发行浮动利率债券的企业来说是一大隐忧。”

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